バイタルKSKホールディングス(東証:3151)の4つの指標は、安全な負債の使い方を示している

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 バイタルKSKホールディングス（東証：3151）は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より頻繁に起こる（しかし、それでもコストがかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Vital KSK Holdingsの負債額は？

バイタルKSKホールディングスの有利子負債残高は2024年3月時点で76.8億円と、前年の87.5億円から減少している。 ただし、347億円の現預金があり、ネットキャッシュは270億円となっている。

バイタルKSKホールディングスの負債の状況

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,934億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が179億円となっている。 一方、現金347億円、1年内返済予定の債権1,343億円がある。 負債は現金と短期債権の合計より423億円多い。

この赤字は時価総額555億円に対してかなり大きいため、株主はバイタルKSKホールディングスの負債使途を注視する必要がある。 万が一、融資先からバランスシートの補強を求められ た場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。 バイタルKSKホールディングスには負債があるが、現金は負債を上回っており、負債を安全に管理できると確信している。

さらに印象的だったのは、バイタルKSKホールディングスが12ヶ月間でEBITを121％伸ばしたことだ。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。バイタルKSKホールディングスは、その負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 バイタルKSKホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、そのキャッシュ・バランスの構築（または浸食）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値がある。 過去3年間、バイタルKSKホールディングスのフリー・キャッシュフローはEBITを上回っている。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

バイタルKSKホールディングスのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、270億円のネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 さらに、EBITの112％をフリーキャッシュフローに転換し、180億円を獲得している。 では、バイタルKSKホールディングスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、バイタルKSKホールディングスには 2つの警告サインが あります。

結局のところ、純有利子負債から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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