ミヨシ油脂（東証：4404）、30％の株価上昇にもかかわらず、投資家はまだ同社の収益に完全には納得していない。

ミヨシ油脂株式会社(ミヨシ油脂株式会社（東証：4404）の株主は、株価が今月30％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 さらに振り返れば、株価が過去1年間で30％も上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰しても、日本の食品業界のPER（株価収益率）の中央値が0.6倍程度である中、ミヨシ油脂のPER0.3倍を特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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ミヨシ油脂の業績推移

ミヨシ油脂の最近の収益成長は、目を見張るほどではないにせよ、満足のいくものであると考えなければならないだろう。 おそらく、今後の予想としては、当面は業界全体と同程度の収益成長が続くと思われる。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願いたいだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を語るのか？

ミヨシ油脂のようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年2.7％という手ごろな収益成長を達成した。 また、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して全体で27％増加している。 従って、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。

これは、他の業界とは対照的で、今後1年間の成長率は4.3％と予想されており、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。

このような情報から、ミヨシ油脂のP/Sが業界と比較してかなり低いことが興味深い。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

ミヨシ油脂のP/Sから何がわかるか？

三好油脂の株価は大幅に上昇し、今ではP/Sは業界の中央値の範囲内に戻っている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

ミヨシ油脂の直近3年間の成長率は業界予想よりも高いため、現在のPERは予想よりも低い。 同社が直面する潜在的なリスクが、予想P/Sを下回る要因となっていると考えるのが妥当だろう。 過去中期的な最近の収益動向は、価格下落のリスクが低いことを示唆しているが、投資家は将来的に収益が変動する可能性があると見ているようだ。

リスクには常に注意する必要があるが、例えば- ミヨシ油脂には 注意すべきと思われる 警告サインが1つある 。

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