PER（株価収益率）9倍という伊富士産業（東証：2924）の株価は、半数程度の企業がPER14倍を超え、PER22倍超もザラにある日本の市場と比較すると、今が買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
一例として、伊富士産業の業績はここ1年で悪化しており、決して理想的とは言えない。 残念な業績が続く、あるいは加速すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
伊富士産業に成長はあるのか？
イフジ産業のPERがこれほど低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。
振り返ってみると、昨年は4.0％の減益という悔しい結果となった。 それでも、EPSは3年前と比べて58％増加している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
今後12ヵ月の成長率が12％にとどまると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
これを考慮すると、伊富士産業のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。
伊富士産業のPERの結論
株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
直近3年間の成長率が市場予想より高いため、伊 藤産業は現在、予想よりかなり低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げるような、収益に対する重大な未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の業績が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
また、注意すべき3つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.