Wel-Dish.Incorporated（東証:2901）が負債を抱えられる理由はここにある。

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ウェルディッシュ・インコーポレーテッド（東証：2901）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、悪影響は生じない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

Wel-Dish.Incorporatedの最新分析をご覧ください。

Wel-Dish.Incorporatedの負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年6月現在、Wel-Dish.Incorporatedの負債は6億4,800万円で、1年前の5億2,400万円より増加している。 ただし、手元資金が3億4,900万円あるため、純有利子負債は約2億9,900万円と少ない。

ウェルディッシュの負債の状況

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が4億9,400万円、12ヶ月超に返済期限が到来する負債が4億300万円となっている。 これらの債務と相殺される形で、同社は3億4,900万円の現金と1億3,900万円 の債権を12ヶ月以内に有している。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より4,090万円多い。

もちろん、Wel-Dish.Incorporatedの時価総額は154億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があるのは明らかだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。Wel-Dish.Incorporatedは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

Wel-Dish.Incorporatedは昨年、金利・税引き前損失を計上し、売上高は25％減の21億円となった。 これは控えめに言っても不安である。

禁物

Wel-Dish.Incorporatedの減収は濡れた毛布のようにほのぼのとしているが、金利税引前利益（EBIT）の損失はさらに魅力的ではない。 実際、同社はEBITレベルで7,900万円の損失を計上した。 貸借対照表上の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能とまではいかないものの、少しひずんでいると思われる。 また、過去1年間のフリーキャッシュフローが3,700万円のマイナスとなったことも警戒すべき点である。 つまり、この銘柄はリスキーだと考えている。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 Wel-Dish.Incorporatedについて我々が発見した 3つの警告サイン （無視できない1つを含む）について学ぶべきである。

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