バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、李儒は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 日清食品ホールディングス株式会社（東証:2897）を見てみよう。(日清食品ホールディングス株式会社（東証：2897）は、事業において負債を使用している。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険な状態にしているかどうかである。
負債が問題となるのはどのような場合か？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
日清食品ホールディングスの純負債はいくらですか？
日清食品ホールディングスの2024年3月時点の有利子負債は349億円で、前年とほぼ同水準である。 しかし、貸借対照表では1,154億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは806億円となる。
日清食品ホールディングスのバランスシートの強さは？
日清食品ホールディングスの最終貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が2,135億円、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が639億円ある。 これらの債務を相殺するために、同社は1,154億円の現金と1,176億円の売掛債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権を444億円上回っている。
もちろん、日清食品ホールディングスの時価総額は1.33兆円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを注視するよう勧めたい。 日清食品ホールディングスは負債を抱えるが、現金は負債を上回っており、負債を安全に管理できると確信している。
また、日清食品ホールディングスは昨年、EBITを28％伸ばした。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、日清食品ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 日清食品ホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、そのキャッシュ残高の増加（または減少）を理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去3年間、日清食品ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローは、EBITの65%に相当する。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済できる好位置にある。
まとめ
投資家が日清食品ホールディングスの負債を懸念するのは理解できる。 また、昨年のEBITが前年比28％増となったことも好感が持てる。 では、日清食品ホールディングスの負債はリスクなのか？我々はそうは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。というのも、本日、日清食品ホールディングスの一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。
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