ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業の破綻には負債が絡むことが多いからだ。 他の多くの企業と同様、日清食品ホールディングス株式会社（東証:2897）もそうである。(他の多くの企業と同様、日清食品ホールディングス株式会社（東証：2897）も負債を利用している。 日清食品ホールディングス株式会社（東証:2897）は、他の多くの企業と同様、負債を活用している。
借金はいつ問題になるのか？
借金は企業が成長するための手段であるが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
日清食品ホールディングスの負債はいくらですか？
下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年12月時点の負債は1,166億円で、1年後の370億円から増加している。 一方、現金は859億円あり、純有利子負債は約307億円となっている。
日清食品ホールディングスのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が2,285億円、それ以降に期限の到来する負債が1,221億円ある。 日清食品ホールディングスは1年以内に2,285億円、それ以降に1,221億円の負債を抱えるが、これらの負債と相殺できる現金は859億円、12ヶ月以内に1,267億円の債権がある。 つまり、現金と短期債権を合わせて1,379億円の負債がある。
もちろん、日清食品ホールディングスの時価総額は9,124億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があることは明らかだ。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
日清食品ホールディングスの有利子負債EBITDA倍率は0.36倍と低い。 そして驚くべきことに、純負債があるにもかかわらず、過去12ヶ月間、実際に支払わなければならなかった利息よりも多くの利息を受け取っている。 つまり、この会社が冷静さを保ちながら負債を抱えることができるのは間違いない。 一方、日清食品ホールディングスのEBITは昨年1年間で15％減少した。 このまま減益が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、日清食品ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、日清食品ホールディングスのフリー・キャッシュフローはEBITの38%に過ぎず、私たちの予想を下回っている。 このキャッシュフローの低さは、負債の処理を難しくしている。
当社の見解
日清食品ホールディングスのインタレスト・カバレッジは、EBITDAに対する純負債と同様に、この分析において実質的なプラスであった。 しかし、実のところ、EBIT成長率に私たちは釘を刺していた。 これらのデータを見ると、日清食品ホールディングスの負債水準には少し慎重になってしまう。 有利子負債には潜在的なリターンの増加というプラス面もあるが、株主は負債水準が株価をよりリスキーにする可能性があることを間違いなく考慮すべきと考える。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 例を挙げよう： 日清食品ホールディングスの注意すべき兆候を1つ 発見した。
結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.