ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社（東証：2884）が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社（東証：2884）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、特に悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社の純負債はいくらですか？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年2月時点で有利子負債は316億円で、1年前の149億円から増加している。 ただし、現金は102億円あり、ネット有利子負債は214億円となっている。

ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、1 年以内に返済期限が到来する負債が 250 億円、それ以降に返済期限が到来する負債が 147 億円ある。 一方、現金は102億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は69.7億円である。 つまり、現金と（短期）債権の合計より負債の方が225億円多い。

吉村フードホールディングスの時価総額は390億円である。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、ぜひとも精査すべきだろう。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

不思議なことに、ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社のEBITDAレシオは5.2と非常に高く、有利子負債が多いことを意味するが、インタレスト・カバレッジは12.9と高い。 これは、同社が非常に安価な負債を利用できない限り、支払利息が将来的に増加する可能性が高いことを意味する。 特筆すべきは、ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社のEBITがイーロン・マスク氏よりも高く、なんと昨年比258％も増加したことだ。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されるかを常にチェックしている。 株主にとって嬉しいことに、ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社は過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

当社の見解

幸いなことに、ヨシムラ・フード・ホールディングス（株）の利子補給率は高く、有利子負債を上回っている。 しかし、EBITDAに対する純負債が逆効果であることは認めざるを得ない。 上記の様々な要因を考慮すると、ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社はかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例を挙げよう： ヨシムラ・フード・ホールディングス株式会社について、注意すべき3つの警告サインを 発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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