和興食品株式会社（東証：2813）の株価が31％上昇。(東証:2813) 株価は31%上昇するも、成長性に欠ける

和興食品株式会社(東証:2813)の株主は、株価がここ1ヶ月で31%も上昇したことを喜んでいるに違いない。 今回の急騰で年間上昇率は102％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

株価は急騰しているが、日本のPER（株価収益率）の中央値が約13倍である中、和興食品のPER11.8倍を注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

和光食品は最近、順調に業績を伸ばしている。 業績が好調なため、PERの上昇を抑えているのだろう。 それが実現しないのであれば、既存株主は株価の先行きをそれほど悲観していないのではないだろうか。

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成長はPERに見合うか？

和光食品のPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場と同程度の業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに27％の例外的な利益をもたらした。 それでも、EPSは3年前と比較してほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

今後12ヶ月で10％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

この点を考慮すると、和光食品のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

和光食品のPERから何を学ぶか？

和光食品の株価は最近勢いがあり、PERは市場水準に達している。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

和光食品は、直近3年間の成長率が市場予想より低いため、予想より高いPERで取引されている。 成長率が市場予想を下回り、業績が低迷している場合、株価は下落し、PERは低下する可能性がある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされる。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、和光食品に投資する前に注意すべき2つの警告サインを発見した（1つは少し不快！）。

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