遺伝子治療の生産性を倍増させた味の素（東証：2802）の自社株買いに対する投資家の反応

• 最近のニュースでは、味の素株式会社が27,902,000株（発行済株式数の2.83％）、99.9億円の自己株式取得プログラムの完了を発表し、子会社のフォージ・バイオロジクス社との新たな培地サプリメントによる遺伝子治療におけるウイルスベクター製造の生産性を倍増させる提携を明らかにした。
• この提携は、急成長する遺伝子治療CDMO分野を直接ターゲットとしており、味の素の2030年ロードマップにあるように、ヘルスケア・イノベーションにおけるプレゼンスを強化する意図を示すものである。
• 遺伝子治療製造における味の素の生産性向上が、同社の長期的な投資見通しにどのような影響を与えるかを検証する。

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味の素の投資シナリオのまとめ

現在、味の素の株主になるには、不採算の中核食品事業のレガシー・リスクを軽減しつつ、遺伝子治療などの新たな成長分野に適応する同社の能力を信じる必要がある。自社株買いやフォージ・バイオロジクスとの提携に関する最近のニュースは、国際食品市場の数量回復という最も重要な短期的カタリストを変えることはないだろうし、主要地域におけるコストインフレと構造的逆風が残る最大のリスクを有意義に軽減することもないだろう。

最新の発表の中で、味の素のフォージ・バイオロジクス社との提携は、遺伝子治療製造の生産性向上への取り組みが際立っており、将来の成長触媒として認識されているヘルスケア・イノベーションの推進に直接取り組んでいる。この動きは、味の素の確立された研究開発主導のアプローチに沿ったものであり、同社の伝統的な事業セグメントが循環的かつ構造的な課題に直面しているとしても、長期的には収益基盤の多様化に役立つ可能性がある。

これとは対照的に、投資家は味の素の国内冷凍食品事業が引き続き低迷していることに注意する必要がある。

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味の素の見通しでは、2028年までに売上高1兆7,834億円、利益1,565億円を見込んでいる。このシナリオでは、年間5.3％の増収率、現在の785億円から780億円の増益を想定している。

味の素の予想フェアバリューは4450円であり、現在の株価から22%のアップサイドとなる。

その他の視点

シンプリーウォールストリートコミュニティのメンバーは、2つのユニークな視点から、フェアバリューを3,882円から4,450円の間に設定している。新たな成長イニシアティブに対する楽観的な見方は高いものの、インフレと販売台数の回復の遅れによるプレッシャーは、同社の将来にとって依然として重要な論点となっている。

味の素の他の2つのフェアバリュー予想-なぜ株価は現在価格より22%も高い価値があるのか-をご覧ください！

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