福留精肉店（東証：2291）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。私たちが気にするのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、福留精肉店（東証：2291）も、負債を抱える。(東証:2291)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債が問題となるのはどのような場合か？

負債やその他の債務が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を抱えるかを検討する際、まず最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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福留精肉店の負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年6月末時点の福留食肉パッカーズの有利子負債は57.9億円で、1年前の61.2億円から減少している。 ただし、手元資金が22.9億円あるため、純有利子負債は約35.1億円と少ない。

福留精肉のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が77.4億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が36.4億円ある。 一方、現金は22.9億円、12カ月以内に弁済期が到来する債権は29.8億円である。 つまり、現金と期近債権を合わせると61億2,000万円の負債がある。

この負債不足は35.5億円の会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットを詰め込んだ巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 そのため、バランスシートを注意深く観察することは間違いない。 結局のところ、福留ミートパッカーズは、債権者から返済を要求された場合、おそらく大規模な資本増強が必要になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。福留ミートパッカーズは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 福留食品工業の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

昨年、福留食肉包装の収益はほぼ横ばい、EBITはマイナスだった。 悪くはないが、成長が望まれる。

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福留食肉包装の過去12ヶ月間のEBITはマイナスだった。 そのEBIT損失はなんと5億1,000万円。 上記の負債と合わせて考えると、同社には不安を覚える。 株価に興味を持つ前に、短期的な改善を期待したい。 特に、昨年1年間のフリーキャッシュフローが5億9,500万円のマイナスとなった。 つまり、この銘柄はリスクが高いということだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 例えば、福留精肉店には 3つの警告サイン （ そして1つはちょっと気になる ）がある。

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