寿スピリッツ (東証:2222) は容易に負債を負う可能性がある

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、寿スピリッツ株式会社（東証：2222）である。(TSE:2222)は負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化することはよくあることだ。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

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寿スピリッツの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、寿スピリッツの2023年12月末の有利子負債は3億1700万円で、1年前の5億5700万円から減少している。 ただし、貸借対照表では現金180億円を保有しているため、実質的なネットキャッシュは177億円となる。

寿スピリッツのバランスシートの健全性は？

貸借対照表の最新データを拡大すると、1 年以内に返済期限が到来する負債が 80 億 5,000 万円、それ以降に返済期限が到来する負債が 24 億 3,000 万円ある。 一方、現金は180億円、1年以内に回収予定の債権は84.5億円ある。 流動資産は160億円多い。

この短期流動性は、寿スピリッツのバランスシート（貸借対照表）が伸び悩んでいるため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、寿スピリッツが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

さらに良いことに、寿スピリッツは昨年EBITを100％伸ばした。 この向上により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、寿スピリッツが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 だから、もしあなたが将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 寿スピリッツの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、寿スピリッツのフリーキャッシュフローはEBITの85%に達し、予想以上に堅調であった。 これは、負債を返済するための非常に強力なポジションにある。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家に共感する一方で、寿スピリッツには177億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの85％をフリー・キャッシュフローに転換し、90億円のキャッシュを生み出している。 従って、寿スピリッツの負債利用がリスキーだとは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えている。というのも、コトブキ・スピリッツの一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業（すべて利益成長実績あり）の特別リストにアクセスできる。無料です。

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