カンロ社（東証：2216）の32％の価格上昇は業績と乖離している

カンロ（TSE:2216）の株主は、先月32％の株価上昇で忍耐が報われた。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が72％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がっても、カンロのPER14.6倍という水準に無関心になるのも無理はない。 しかし、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。投資家は、明確なチャンスや高価なミスを無視している可能性があるからだ。

最近のカンロの業績は、他の企業よりも速いペースで上昇しており、カンロにとって有利である。 好調な業績が衰えると予想する投資家が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長指標が示すPERとは？

PERを正当化するためには、カンロは市場並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに61％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で307％増加している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

見通しに目を向けると、今後3年間の成長率は、同社をウォッチしている唯一のアナリストが試算したように、年率2.1％である。 これは、より広い市場の年率9.4％の成長予測よりかなり低い。

この情報により、カンロが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

カンロのPERから何を学ぶか？

カンロの株価は最近勢いがあり、そのためPERは市場水準に達している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

カンロのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PERに予想ほどの影響を与えていないことが判明した。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

意見をまとめる前に、カンロの注意すべき兆候を1つ発見した。

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