日本甜菜製糖、楽観的な投資家が株価を押し上げる。日本甜菜製糖(株)(東証:2108)の株価は30%上昇したが、成長性は乏しい

日本甜菜製糖（株(日本甜菜製糖株式会社（東証：2108）の株価は先月、30％の上昇を記録し、非常に好調だ。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が37％も上昇しているのは心強い。

日本甜菜製糖の株価収益率（PER）は18.2倍で、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

日本甜菜製糖はここ最近、業績が非常に好調である。 この好調な業績が、来期も他社を凌駕するとの見方が多く、投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 そうでなければ、特に理由もなく高値をつけることになる。

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日本甜菜製糖の成長トレンドは？

日本甜菜製糖のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに48％の例外的な利益をもたらしました。 その結果、EPSも過去3年間で合計22％増加した。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足したことだろう。

これとは対照的に、来年度の市場予想成長率は9.9％で、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回っている。

このことを考えると、日本甜菜製糖のPERが他の企業の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

日本甜菜製糖の株価が大きく反発したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定したいと考えている。

日本甜菜製糖の直近3年間の成長率は市場予測を下回っているため、現在のPERは予想をはるかに上回っている。 このような好業績は長くは続かないだろうからだ。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

あまり水を差したくはないが、日本甜菜製糖の注意すべき兆候を1つ見つけた。

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