日本甜菜製糖(株) (東証:2108)の有望な収益は、軟弱な基盤の上にある可能性

日本甜菜製糖株式会社（東証：2108）の株価は、好決算にもかかわらず、あまり動いていない。 調べてみたところ、細部に気になる要素が見つかった。

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異常項目は利益にどう影響するか？

日本甜菜製糖の利益を法定数字以上に理解したい人にとって重要なのは、直近1年間の法定利益が7億9,000万円相当の特別項目によってもたらされていることだ。 一般的に増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であることが望ましい。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年の異常項目による増益は翌年には繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのである。 日本甜菜製糖の2024年3月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、異常項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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日本甜菜製糖の利益パフォーマンスに関する当社の見解

前述したように、日本甜菜製糖の業績は、重要な特別損益があるため、根本的な収益性を示すには不十分であると考える。 その結果、日本甜菜製糖の基礎収益力は法定利益を下回る可能性が高い。 しかし、少なくとも過去3年間のEPSが年率19％の成長であったことから、株主はいくらかの慰めを得ることができる。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 収益の質も重要だが、現時点で日本甜菜製糖が直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 投資リスクの観点から、日本甜菜製糖の警戒すべき兆候を1つ挙げて みた。

このノートでは、日本甜菜製糖の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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