中部白洋舎（東証：2053）の堅調な収益は保守的に計上されてきた

中部飼料株式会社（東証：2053）の最近の決算報告を受け、株価は伸び悩んだ。 堅調なヘッドラインの数字とともに、投資家が楽観的になる理由もあると考える。

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中部白陵の収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクなら既にご存知だろうが、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

中部白陵の2024年9月までの12ヵ月間の発生主義比率は-0.10であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 フリーキャッシュフローは113億円で、43.7億円の利益を上回った。 中部白陵は昨年、フリー・キャッシュ・フローがマイナスであったため、今年のフリー・キャッシュ・フローが110億円改善したことは歓迎すべきことである。

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中部白陵の利益パフォーマンスに関する当社の見解

中部白陵の発生率は堅実であり、上記で説明したように、強力なフリーキャッシュフローを示している。 このことから、中部白陵の法定利益は潜在的な収益力を過小評価している可能性が高い！ その上、1株当たり利益は昨年1年間、非常に素晴らしいペースで伸びている。 もちろん、利益率、成長率予測、投資利益率なども考慮する必要がある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例を挙げよう：中部白陵の注意すべき兆候を1つ見つけた。

今日は、中部白陵の利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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