日水物流 （東証1部1332）の株価収益率（PER）12.1倍は、PERの中央値が約14倍である日本の市場と比べると、かなり「中庸」な水準にあると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
ニッスイのここ数年の収益成長は、他の多くの企業とほとんど変わらない。 多くの人が平凡な業績が続くと予想しており、それがPERを抑制しているようだ。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。
成長指標が示すPERとは？
ニッスイのようなPERが妥当であるとみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
昨年度の利益成長率を確認すると、同社は7.2％の価値ある増加を記録している。 直近の業績が堅調であることから、過去3年間のEPSも合計で8.9％成長できたことになる。 したがって、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率9.1％上昇すると予想されている。 市場が毎年10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
これを考慮すると、ニッスイのPERが他の大多数の企業と同水準であることは理解できる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。
ニッスイのPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、日水のアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性を感じていない。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。
例えば、 ニッスイには2つの警告サインがある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.