石油資源開発（東証：1662）の株価に不利に働く業績

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を超えている現在、石油資源開発株式会社（東証:1662）は、PER5.4倍と非常に魅力的な投資対象である。(東証:1662)は、PER5.4倍と非常に魅力的な投資対象である。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

日本石油開発の業績は、平均してある程度成長している他社と比較して、その減少が見劣りするためだ。 業績不振が続くと予想する向きも多いようで、それがPERを押し下げている。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。

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石油資源開発の成長トレンドは？

日本石油開発のPERを正当化するためには、市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が20％減少した。 これは過去3年間の利益を消し去り、EPSは実質的に変化していない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫していないと言うのが妥当だろう。

同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率13％減となり、低迷が予想される。 市場が毎年9.7％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

これを考慮すれば、石油資源開発のPERが他社を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

キーポイント

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。

日本石油開発が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 日本石油開発の2つの警告サイン （ うち 1つは無視できない！ ）を 見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。

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