インペックス・コーポレーション（東証：1605）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月28％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は長期にわたって5.4％下落した。
株価は大幅に下落したが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER7.5倍のインペックスはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近の市場は業績が伸びているが、インペックスの業績はリバース・ギアに入っており、あまり良くない。 気難しい業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを押し下げている。 インペックスに好感を持っているのであれば、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
成長は低PERに見合うか？
InpexのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
昨年度の業績を振り返ると、同社の利益は38%も減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはなかっただろう。
将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年13％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。
これを考えると、インペックスのPERが他の企業の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、インペックスが将来の成長予想を達成できるとはまったく考えていないようだ。
要点
インペックスの株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
インペックスのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが、予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 インペックスの業績見通しが好調で、市場よりも速い成長を示している場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
投資リスクは常に存在するものである。私たちは、 インペックスについて2つの警告サインを確認した。
これらのリスクを考慮し、インペックスに対する意見を再考するのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけよう。
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