SPARX Group Co.(東証:8739)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で33％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は21％下落した。
これだけ株価が下がっても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が14倍以上であることを考えると、PER8.2倍のスパークス・グループは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
スパークス・グループは最近、それなりのペースで業績を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 PERが低いのは、この好業績が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと投資家が考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由があるかもしれない。
成長は低PERに見合うか？
SPARX Groupのような低いPERを本当に安心して見られるのは、同社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。
振り返ってみると、昨年は2.9％の利益を上げた。 これは、過去3年間でEPSが合計41％増加した優れた前期の実績に裏打ちされたものだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
これとは対照的に、来年度の市場予想成長率は9.8％で、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。
このような情報から、SPARXグループが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだと思う。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
最終結論
SPARX Groupの株価が軟調に推移していることは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
SPARX Groupを調査した結果、3年間の収益トレンドは、現在の市場予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、業績に対する未知の脅威かもしれない。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。
次のステップに進む前に、私たちが発見したSPARXグループの1つの警告サインについて知っておく必要がある。
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