丸三証券（東証:8613）、成長鈍化も株価上昇の障害にならず

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている今、丸三証券（東証:8613）のPER36.1倍は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。(丸三証券（東証：8613）のPERは36.1倍であり、完全に避けるべき銘柄である。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

丸三証券はここ最近、業績が非常に好調である。 この好調な業績が、来期も他社を圧倒するとの見方が多く、投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 そうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。

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高いPERに成長は見合うか？

丸三証券のような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。

直近1年間の業績成長率を振り返ってみると、139％増という驚異的な伸びを記録している。 このような力強い直近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で35％縮小しており、もどかしいことに、まだ追いつくのに苦労している。 つまり、残念なことに、同社はその間に利益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたわけではないことを認めざるを得ない。

今後12ヶ月で11％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは、悲観的なものである。

丸三証券のPERは市場より高い。 どうやら丸三証券の投資家の多くは、直近の業績からは想像できないほど強気で、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

丸三証券のPERから何を学ぶか？

一般的に、株価収益率は、市場が企業全体の健全性を判断するための指標に限定するのが望ましい。

丸三証券を検証した結果、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響していないことがわかった。 このような好業績が長続きする可能性は極めて低いためである。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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