投資家はアコム株式会社（東証：8572）の業績を買っていない

株価収益率（PER）11.5倍のアコム株式会社。(日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER24倍以上の企業も珍しくないことを考えると、アコム株式会社（東証：8572）は現時点で強気のシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の市場は業績が伸びているが、アコムの業績は逆噴射している。 気難しい業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを抑制している。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性についてワクワクすることができないだろう。

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アコムの成長トレンドは？

アコムのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームする必要があるという前提があります。

昨年度の決算を振り返ってみると、アコムの利益は2.1％減少している。 つまり、EPSは過去3年間で合計14％減少しており、長期的にも収益が悪化していることになる。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。

同社を担当する複数のアナリストによれば、今後1年間のEPSは13％減少し、低迷が予想される。 一方、市場全体では11％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

このような情報から、アコムが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、業績の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

アコムのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。

案の定、アコムのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

例えば、 アコムには2つの警告サイン （1つは懸念材料）がある。

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