日本アジア投資株式会社（東証：8518）の株価は44％上昇したが、事業はまだ追いついていない

日本アジア投資株式会社(日本アジア投資株式会社（東証：8518）の株主は、株価が先月44％上昇したことを喜んでいるに違いない。 しかし残念なことに、先月の上昇で昨年1年間の損失はほとんど回復していない。

日本アジア投資のPER（株価純資産倍率）2倍は、日本のキャピタルマーケッツ業界のPER（株価純資産倍率）中央値とほぼ同じである。 しかし、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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日本アジア投資の業績推移

一例として、日本アジア投資の収益はここ1年で悪化しており、これは理想的とは言えない。 可能性として考えられるのは、P/S が控えめなのは、投資家が、同社が近い将来、より広範な業界と肩を並べられるだけの業績を残すかもしれないと考えているからである。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

日本アジア投資のようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけである。

昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が45％も減少しているのを見て落胆した。 その結果、3年前の収益も全体で34％減少している。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で8.1％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

この点を考慮すると、日本アジア投資のP/Sが他社の大半と同水準であることは、いささか憂慮すべきことである。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の収益トレンドが続けば、いずれ株価は下落するだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

日本アジア投資のP/Sから何を学ぶか？

日本アジア投資の株価は大幅に上昇し、今やP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

日本アジア投資が現在、業界と同水準のPERで取引されていることは、我々にとって驚きである。 業界の業績見通しが伸びている中で、同社の収益が逆ざやになるのを見れば、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると予想するのは理にかなっている。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、投資家は株価をフェアバリューとして受け入れることは難しいだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、 日本アジア投資の4つの警告サイン （ うち 2つはちょっと気になる！）を見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。

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