PER（株価収益率）が6.8倍であるアイフル株式会社（東証：8515）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
アイフルは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 アイフルが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
成長は低PERに見合うか？
アイフルのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。
直近1年間の収益成長率を振り返ってみると、31％増という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも全体で21％増と、短期的な業績に大きく助けられている。 つまり、その間に同社が実際に業績を伸ばしてきたことを確認することから始めることができる。
現在、同社を担当している3人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年12％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測に近い。
この情報では、アイフルが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
アイフルのPERから何を学ぶか？
私たちは一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好む。
アイフルの予想成長率は市場全体と一致しているため、現在のPERは予想よりも低い。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 アイフルには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
これらのリスクによってアイフルに対する意見を再考するのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧いただき、他にどのような銘柄があるのかを知っていただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.