日本証券金融(日本証券金融株式会社（東証：8511）の株主は、先月29％の株価上昇で忍耐が報われた。 この30日間で、年間上昇率は77％に達した。
日本企業の約半数が株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER19.7倍の日本証券金融は避けるべき銘柄かもしれない。 とはいえ、高PERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近の日本証券金融は、業績が急拡大しており、かなり有利である。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの好調な収益成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
日本証券金融の成長は十分か？
日本証券金融のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の利益成長率を見てみると、同社は45％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で119％増加している。 つまり、同社がその間に素晴らしい業績成長を遂げたことを確認することから始めることができる。
最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予測する1年後の業績拡大率10％と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
これを考慮すれば、日本証券金融のPERが他の大半の企業を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買っているようだ。
最後に
日本証券金融のPERは、株価が力強く上昇して以来、右肩上がりになっている。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標として劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
日本証券金融が高いPERを維持しているのは、直近の3年間の成長率が市場予想よりも高いためである。 現段階では、投資家は PER の引き下げを正当化できるほど業績が悪化する可能性は高くないと考えている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で株価が近い将来に大きく下落することは考えにくい。
次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになった日本証券金融の2つの警告サイン（1つは深刻な可能性あり！）を知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.