丸井グループ本社（東証：8252）の株価は業績と乖離している

株価収益率（PER）が 20 倍の丸井グループ（東証:8252）。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、丸井グループ（東証：8252）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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丸井グループは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の実現可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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成長指標が語る高PERとは？

丸井グループのようにPERが高くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年1年間は28％もの増益を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で551％という素晴らしい上昇を見せている。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

展望に目を向けると、同社に注目している8人のアナリストの予測では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年9.6％の成長を予測しており、大きな差はない。

このような情報から、丸井グループが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 多くの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い株価をつけているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

要点

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

丸井グループのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は相対的に高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

例えば、 丸井グループには2つの警告サイン （と 無視できない1つ）がある。

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