楽観的な投資家がネットプロテクションズ・ホールディングス（東証：7383）の株価を37％上昇させたが、成長は乏しい

ネットプロテクションズ・ホールディングス（東証：7383）の株価は、不安定な時期を経て37％上昇し、実に印象的な1ヵ月を過ごした。 しかし先月は、過去1年間で63％下落した株価を改善することはほとんどできなかった。

日本の消費者金融業界のPER（株価純資産倍率）の中央値も0.9倍近いからだ。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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ネットプロテクションズ・ホールディングスの最近の業績は？

ネットプロテクションズ・ホールディングスの最近の収益の伸びは、他の多くの企業とほぼ同様である。 P/Sレシオが中程度なのは、投資家がこの控えめな収益実績が続くと考えているからだろう。 同社が好きなら、少なくともこれが維持されることを望むだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

P/Sレシオを正当化するためには、ネットプロテクションズ・ホールディングスは業界並みの成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は9.3％の価値ある増加を記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で15％の増収を記録している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

今後の見通しについては、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は年率16％の成長が見込まれる。 業界では年率23％の成長が予測されているため、同社は減収となる。

このような情報により、ネットプロテクションズ・ホールディングスが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

ネットプロテクションズ・ホールディングスのP/Sに関する結論

ネットプロテクションズ・ホールディングスは、堅調な株価上昇によってP/Sを同業他社に並ぶ水準に戻し、人気を取り戻しているように見える。

ネットプロテクションズ・ホールディングスの収益成長予測は、より広い業界と比較してかなり控えめであることを考慮すると、現在のP/Sレシオで取引されていることが予想外であると考える理由は簡単です。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると考える。 現在のPERを正当化するためには、ポジティブな変化が必要である。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 ネットプロテクションズ・ホールディングスの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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