AIパートナーズ・フィナンシャル・インク（東証:7345）のPER（株価収益率）0.4倍は、日本のキャピタルマーケッツ業界ではPERが2倍を超える企業が約半数を占め、PERが6倍を超える企業も普通に存在することと比較すると、今が買い時であるかのように見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
AIパートナーズ・フィナンシャルのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
AIパートナーズ・フィナンシャルは最近、堅実なペースで収益を伸ばしており、良い仕事をしている。 P/Sが低いのは、投資家が、この立派な収益成長が、近い将来、より広い業界を実際に下回るかもしれないと考えているためである可能性がある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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AIパートナーズ・フィナンシャルのような低いP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界に遅れをとる軌道にある時だけでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年17％という目覚ましい成長を遂げた。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間の収益が全体として13％縮小しているため、追いつくのに苦労している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだったと言える。
今後12ヶ月で10％の成長が予測される業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは、悲観的なものである。
この点を考慮すれば、AIパートナーズ・フィナンシャルのP/Sが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ下限に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。
AIパートナーズ・フィナンシャルのP/Sから何を学ぶか？
一般的に、私たちは、売上高株価比率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
予想通り、AIパートナーズ・フィナンシャルを調査したところ、中期的な収益の縮小がP/Sの低さにつながっていることがわかった。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 現在の状況を踏まえると、最近の中期的な収益傾向が続くのであれば、近い将来、株価がどちらかの方向に大きく動くことはなさそうだ。
意見を決める前に、AIパートナーズ・フィナンシャルの注意すべき3つの兆候を見つけた（2つは我々とあまり相性が良くない！）。
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