今村証券株式会社 (東証:7175) の株価29%下落は、センチメントが業績にマッチしていることを示す

今村証券株式会社(東証:7175) の株価は先月、29％もの大幅な下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は11％上昇し、堅実なパフォーマンスを見せている。

日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、今村証券はPER5.9倍と魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERがかなり低いのには理由がありそうで、それが妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

最近、今村証券の業績がしっかり上がっているのは喜ばしい。 立派な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 今村証券が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長指標は低PERについて何を語るのか？

PERを正当化するためには、今村証券は市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は18％増という驚異的な伸びを記録している。 それでも、信じられないことにEPSは3年前に比べて合計で65％減少しており、これは非常に残念なことだ。 つまり、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

この中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

この点を考慮すると、今村証券のPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 最近の業績動向はすでに株価の重石になっており、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

今村証券のPERから読み取れること

今村證券の株価は急落し、PERは地に足がつかないほど低くなっている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているのかを明らかにすることはできる。

今村証券が低PERを維持しているのは、中期的に業績が低迷しているためであり、予想通りである。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

あまり水を差したくはないが、今村証券には注意すべき2つの警告サインも見つかった。

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