吉野家ホールディングス（東証：9861）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 吉野家ホールディングス（東証1部9861）を見てみよう。(株式会社吉野家ホールディングス（東証：9861）は、事業において負債を使用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債が危険なのはどのような場合か？

有利子負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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吉野家ホールディングスの負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年11月時点の吉野家ホールディングスの有利子負債は178億円で、1年前の199億円から減少している。 一方、現金は212億円あり、ネットキャッシュは34億円ある。

吉野家ホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が 342億円、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が176億円ある。 一方、現金は212億円、1年以内に回収予定の債権は64.6億円。 一方、現金は212億円、1年以内の債権は64.6億円で、現金と1年以内の債権を合わせると241億円の負債がある。

上場している吉野家ホールディングスの株式価値は1,976億円であるため、これだけの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 吉野家ホールディングスは、注目すべき負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

吉野家ホールディングスのEBITは昨年かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、吉野家ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 吉野家ホールディングスは、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、吉野家ホールディングスのフリー・キャッシュフローはEBITを上回っている。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

まとめ

吉野家ホールディングスは流動資産より負債が多い一方で、34億円のネットキャッシュを保有している。 その上、EBITの102％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、27億円を手にしている。 したがって、吉野家ホールディングスの負債利用がリスキーだとは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えます。吉野家ホールディングスの一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。

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