吉野家ホールディングス（東証:9861）は容易に負債を増やす可能性がある

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 吉野家ホールディングス（東証：9861）に注目したい。(TSE:9861)の貸借対照表には負債がある。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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吉野家ホールディングスの負債は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、吉野家ホールディングスの2024年8月末の有利子負債は192億円で、1年前の230億円から減少している。 一方、現金は233億円あり、41.2億円のネットキャッシュポジションとなっている。

吉野家ホールディングスのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が379億円、 12ヶ月超に返済期限が到来する負債が166億円ある。 これらの債務と相殺される現金233億円と12ヶ月以内に期限が到来する債権67.4億円がある。 つまり、現預金と短期債権を合計すると245億円の負債がある。

もちろん、吉野家ホールディングスの時価総額は2,069億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。 負債が多いとはいえ、吉野家ホールディングスはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

もうひとつの良い兆候は、吉野家ホールディングスが12ヶ月間でEBITを21％増加させることができ、負債を返済しやすくしていることだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、吉野家ホールディングスが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 吉野家ホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとって嬉しいことに、吉野家ホールディングスは過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

まとめ

吉野家ホールディングスのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、41億2,000万円のネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 その上、EBITの136％をフリー・キャッシュフローに転換し、27億円を手にしている。 つまり、吉野家ホールディングスの負債利用はリスキーではないと思われる。 株価は1株当たり利益に連動する傾向があるため、吉野家ホールディングスに興味がある方は、こちらをクリックして1株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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