白洋舎(東証:9731)の業績を取り巻く懸念材料

株式会社白洋舎（東証：9731）の健全な利益数値は、投資家にとってサプライズを含むものではなかった。 これは、投資家が法定利益の枠を超え、目に見えるものを気にしているためだと思われる。

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異常項目は利益にどう影響するか？

重要なのは、白洋舎の利益が、昨年1年間で4億3,000万円の特殊要因によって押し上げられたというデータだ。 一般的に、増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であることが望ましい。 世界中の上場企業について調べてみたが、異常項目は一過性のものであることが非常に多い。 その名前からして、驚くには当たらない。 そのような異常項目が今期も出ないと仮定すれば、来期は（事業が成長しない限りは）減益になると予想される。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックするよう勧めている。白洋舎のバランスシート分析はこちら。

白洋舎の利益パフォーマンスに関する我々の見解

白洋舍の法定業績は、利益増のための特殊要因によって歪められている。 従って、白洋舎の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、少なくとも株主は、昨年度のEPSが14％増であったことにいくらかの慰めを得ることができるだろう。 本稿の目的は、白洋舎のポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 白洋舎をより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べるだろう。 シンプリー・ウォールストリートでは、白洋舎の3つの警告サインを見つけた。

今日は、白洋舎の利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の証拠と考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業を集めた 無料の コレクションや、 インサイダーが大量に保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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