藤田観光（東証：9722）の株主は、株価が41％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮したことだろう。 今回の急騰で年間上昇率は159％に達し、投資家は腰を上げ注目することになる。
日本のホスピタリティ業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）1倍を下回っている中で、これだけ株価が急騰したのだから、PER1.6倍の藤田観光は研究する価値のない銘柄かもしれない。 ただし、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
藤田観光の業績推移
藤田観光の業績は比較的好調である。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益が続くと考えているからだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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藤田観光のP/Sレシオは、堅実な成長が期待され、重要な点として業界よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、売上高を40％増加させた。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して223％も増加している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社に注目しているアナリストによれば、来年度の売上高は8.3％増加すると予想されている。 業界では12％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
このような情報から、藤田観光が業界より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
藤田観光のP/Sは、株価が高騰しているため上昇傾向にある。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなる。
藤田観光は現在、予想成長率が業界全体より低いため、予想P/Sよりはるかに高い水準で取引されていると結論づけた。 同社の収益予想が弱いことは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しない場合、P/Sは下落する可能性がある。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は引き続き慎重であるべきだ。
意見を決定する前に、藤田観光が注意すべき3つの警告サイン（2つはちょっと不愉快！）を発見した。
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