帝国ホテル（東証：9708）の印象的な収益は、物語のすべてを伝えるかもしれない

投資家たちは、帝国ホテル（東証：9708）の好決算にもかかわらず、失望した。 私たちは、市場が気になる根本的な要因に注目しているのではないかと考えている。

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多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、実際には、一定期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標です。 発生主義比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率を「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示しているからである。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月までの1年間で、帝国ホテルの発生率は0.24であった。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが報告された利益を大幅に下回っていることを意味する。 帝国ホテルのフリーキャッシュフローは6億3600万円で、報告された利益33億8000万円を大きく下回っている。 フリー・キャッシュ・フローは会計上の利益よりも変動が大きいことが多いため、帝国ホテルのフリー・キャッシュ・フローは昨年より減少しているが、来年は回復する可能性がある。 帝国ホテルの株主にとってプラスとなるのは、発生比率が昨年大幅に改善したことであり、これは将来、より強力なキャッシュ・コンバージョンに戻る可能性があると信じる根拠となる。 株主は、今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待する必要がある。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

帝国ホテルの収益性についての見解

帝国ホテルは昨年、利益をフリー・キャッシュフローにあまり変換しておらず、投資家の中には、むしろ最適ではないと考える人もいるかもしれない。 このため、私たちは、帝国ホテルの法定利益は、その根本的な収益力よりも優れている可能性があると考えている。 しかし、少なくとも保有者は、昨年度のEPS成長率73％からいくらかの慰めを得ることができる。 もちろん、私たちは帝国ホテルの収益を分析する上で、表面を掻いたに過ぎない。 ビジネスとしての帝国ホテルをもっと知りたいのであれば、直面しているリスクを知っておくことが重要だ。 帝国ホテルの警告サインを2つ見つけましたので、ご興味のある方はご覧ください。

今日は、帝国ホテルの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインしました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんあります。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人も多くいますし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいます。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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