インフォリッチ（東証:9338）は負債を維持できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、インフォリッチ（東証：9338）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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インフォリッチの負債額は？

2024年3月末の有利子負債は21.9億円で、1年前の7.67億円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する58億円のキャッシュがあり、36億1000万円のネットキャッシュがあることになる。

インフォリッチのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が55.6億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が8.25億円ある。 一方、現金は58.0億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は7.0億円である。 つまり、負債総額と短期流動資産はほぼ完全に一致している。

つまり、インフォリッチのバランスシートは、負債総額と流動資産がほぼ同額であり、非常に強固であるといえる。 そのため、同社が290億円の資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 単純に言えば、インフォリッチが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

インフォリッチは昨年、EBITレベルでは損失を出したが、過去12ヶ月間で7億9300万円のEBITを生み出したことも良かった。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、インフォリッチが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 インフォリッチは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、金利・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 株主にとって喜ばしいことに、インフォリッチは昨年、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出した。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家には共感するが、インフォリッチには36.1億円のネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの162％をフリー・キャッシュフローに転換し、13億円のキャッシュを生み出している。 では、インフォリッチの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 インフォリッチの 投資分析には2つの警告の 兆候があり、そのうちの1つは無視できない。

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