東祥株式会社(東証:8920)の株主は、株価が28％下落したため、出口を探す。

東祥株式会社(東証：8920）の株主は、ここ1ヶ月で28％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は34％下落した。

日本のホスピタリティ業界のPER（株価純資産倍率）の中央値も0.8倍近いからだ。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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東商の最近の業績は？

最近の東証の業績は、売上高が他社を上回るペースで増加しており、東証にとって有利な状況となっている。 そのため、PER の上昇を抑えている。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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収益成長指標はP/Sについて何を語るのか？

P/Sレシオを正当化するためには、東商は業界並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年66％という驚異的な成長を遂げた。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で109％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

今後の見通しに目を向けると、来年は収益が減少するはずで、同社に注目している3人のアナリストの予測では、収益は29％減少する。 業界全体が9.5％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。

この情報により、東商が業界と比較してかなり似たP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストの悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 大胆な投資家だけが、この株価が持続可能なものだと考えるだろう。

最終結論

株価が崖っぷちに落ちている今、東商のPERは他のホスピタリティ業界と同水準にあるように見える。 売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣ると主張されるが、強力な景況感指標となり得る。

東祥のPERは、同業他社にとって突出したものではないが、減収予想からすると予想外だった。 このような暗い見通しを見ると、株価が下落し、P/S にマイナスの影響を与えるリスクがあるとすぐに考える。 収益見通しの悪さが物語っているのは、現在の株価水準が維持できない可能性があるということだ。

さらに、 私たちが東祥で見つけたこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

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