東祥、売上高が物語らない。(東証:8920) 株価31%上昇後

東祥株式会社（東証:8920）株を保有している人は、この30日間で株価が31%も反発したことに安堵しているだろう。(東証:8920) 株を保有する株主は、株価が過去30日間に31%反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するためには、さらに上昇を続ける必要がある。 というのも、株価は過去12ヶ月で45%も下落しているからだ。

株価は急騰しているが、日本のホスピタリティ業界におけるPERの中央値が約1倍である中、東商のPER0.9倍が注目に値すると考える人はまだ多くはないだろう。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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東祥の最近の業績は？

東商は最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 おそらく市場は、このレベルの業績が先細りになることを期待しており、P/Sの高騰を抑えているのだろう。 東商が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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東祥の収益成長は予測されているか？

P/Sレシオを正当化するためには、東商は業界並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年度は同社のトップラインに31％の異例の伸びをもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績に助けられ、全体で59％の増収という素晴らしい結果を出している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト3名の予想では、来年度の売上高は5.0％増となる。 これは、より広い業界の12％成長予測を大幅に下回る。

この情報により、東商が業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この価格を維持するのは難しいだろう。

東商のP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

東商の株価は大幅に上昇し、今やP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用は、市場が企業の全体的な健全性について何を考えているかを確立することに限定することです。

東祥の売上高成長率予測が業界全体と比較して相対的に控えめであることを考えると、現在のP/Sレシオで取引されていることは驚きである。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

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