コロワイド株式会社（東証：7616）が好決算を出したにもかかわらず、投資家は圧倒されたようだ。(コロワイド（東証：7616）は好決算を発表したが、投資家は圧倒されたようだ。 当社の分析によれば、投資家は楽観的になるべきだという。
ColowideLtdの収益を拡大する
企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つは、発生率です。発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。
その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少する、あるいは利益が伸び悩む傾向があると指摘されているからだ。
2024年3月期のColowideLtdの発生比率は-0.11であった。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが良好であり、昨年度のフリー・キャッシュ・フローが利益をしっかりと上回ったことを意味する。 つまり、同社のフリー・キャッシュ・フローは170億円で、報告された利益29.1億円を上回っている。 ColowideLtdはフリーキャッシュフローが前年比で減少したが、これは理想的とは言えず、まるでグラウンドキーパー・ウィリーのいないシンプソンのエピソードのようだ。 しかし、考慮すべき点はそれだけではない。 発生比率は、法定利益に対する異常項目の影響を少なくとも部分的には反映している。
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利益への異常項目の影響
ColowideLtdの利益は、過去12ヶ月間で29億円の特別項目によって減少し、これが特別項目に反映されるように、高いキャッシュコンバージョンを生み出すのに役立った。 これらの特別項目が非現金費用を含むシナリオでは、発生比率が高くなることが予想されるが、今回のケースはまさにそうなっている。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして、これらの項目が異常とみなされることを考えれば、それは驚きではない。 ColowideLtdは、これらの異常な費用が繰り返されなければ、他のすべての条件が同じであれば、来年は利益が増加すると予想される。
ColowideLtdの利益パフォーマンスに関する当社の見解
結論として、ColowideLtdの発生比率と異常項目の両方が、法定利益がおそらく合理的に保守的であることを示唆している。 これらの要素を総合すると、ColowideLtdの基礎的収益力は、少なくとも法定数字がそう思わせるほど優れていると言える。 この点を踏まえ、同社をさらに分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 例を挙げよう：ColowideLtdの注意すべき2つの兆候を発見した。
ColowideLtdの調査は、同社の業績を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てている。そして見事に合格した。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.