株主は安楽亭（東証：7562）の収益が高品質であることを確信できる

安楽亭(東証:7562)は健全な決算を発表したばかりだが、株価はあまり動かなかった。 当社の分析によると、投資家は有望な情報を見逃している可能性がある。

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業績の質を評価する上で欠かせないのは、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを見ることだ。 実際、安楽亭は新株を発行することで、過去12ヶ月間に発行株式数を8.0%増加させている。 つまり、利益がより多くの株式で分配されていることになる。 EPSのような一株当たりの指標は、実際の株主が会社の利益からどれだけの恩恵を受けているかを理解するのに役立つ一方、純利益の水準は会社の絶対的な規模をよりよく見ることができる。 ここをクリックすると、安楽亭のEPSのチャートを見ることができます。

安楽亭の希薄化が1株当たり利益（EPS）に与える影響を見る

安楽亭は3年前は赤字だった。 昨年にズームインしてみると、昨年は赤字であったため、まだ成長率について首尾一貫して語ることはできない。 分かっているのは、過去12ヶ月で利益が出たのは素晴らしいことだが、もし会社が株式を発行する必要がなかったら、その利益は1株当たりベースでもっと良くなっていただろう、ということだ。 つまり、希薄化が株主に少なからず影響を与えていることがお分かりいただけると思います。

長期的には、安楽亭の1株当たり利益が増えれば、株価も上がるはずです。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が改善していると知っても、私たちははるかに興奮しないだろう。 そのため、株価が伸びるかどうかを見極めることを目的とするのであれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要であるとも言える。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックするよう勧めている。ここをクリックすると、安楽亭のバランスシート分析にジャンプします。

異常項目は利益にどう影響するか？

希薄化とともに、安楽亭の利益は特別損益の影響で、直近1年間で4億4,000万円の減益となっていることも重要だ。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 このような異常な費用が再び発生しないと仮定すれば、安楽亭の来期の利益は、他の条件がすべて同じであれば、より高くなると予想される。

安楽亭の利益について

結論から言えば、安楽亭は特別損失が利益を押し下げた。 しかし、その一方で、同社は株式を多く発行しているため、株式を買い増ししなければ、各株主の手元に残る利益は少なくなる。 これらすべての要因を考慮した結果、安楽亭の法定業績は、その根本的な収益力を適切に反映していると考える。 そのため、この銘柄をより深く知りたいのであれば、直面しているリスクを考慮することが重要である。 投資リスクの観点から、安楽亭には3つの警告サインが ある。

安楽亭については、業績が実際よりも良く見える要因に注目してきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「マネー・フォロー」してインサイダーが買っている銘柄を探すのが好きな人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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