株式会社ファーストフィットネスジャパン（東証：7092）の株価が25％上昇、しかしその価格と事業はまだ市場に遅れをとっている

ファースト・フィットネス・ジャパン株式会社（東証：7092）の株価は、先月だけで25％上昇し、最近の勢いを維持している。 残念ながら、先月の好調なパフォーマンスにもかかわらず、通年の上昇率7.4%はそれほど魅力的なものではない。

株価は急騰しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、PER11.8倍のファースト・フィットネス・ジャパンは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

ファーストフィットネス・ジャパンの最近の業績成長は市場並みである。 PERが低いのは、この緩やかな業績が下降に転じる可能性があると投資家が考えているためという可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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ファーストフィットネスジャパンの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、市場の後塵を拝する低成長が必要だ。

直近1年間の業績を振り返ると、同社は11％の増益を達成している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で93％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率5.6％成長する。 市場は年率9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すれば、ファーストフィットネス・ジャパンのPERが他社を下回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であると予想し、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

ファースト・フィットネス・ジャパンのPERから何を学ぶか？

直近の株価急騰は、ファーストフィットネス・ジャパンのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかが分かることもある。

ファスト・フィットネス・ジャパンが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 ファスト・フィットネス・ジャパンの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。

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