スマイルホールディングス (東証:7084) の53% の株価上昇は業績と乖離している

株式会社スマイルホールディングス（東証：7084）の株価は、先月だけで53％上昇し、最近の勢いが続いている。 もう少し振り返ってみると、昨年1年間で株価が53％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がったスマイル・ホールディングスだが、現時点では株価収益率（PER）が17.7倍と弱気シグナルを発しているのかもしれない。日本の企業の半数近くがPER12倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近のスマイルホールディングスは、業績が勢いよく伸びており、かなり有利である。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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スマイルホールディングスの成長は十分か？

スマイルホールディングスのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を156％という素晴らしい成長を遂げた。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で62%も縮小しており、遅れを取り戻すのに苦労している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で11％の成長が見込まれている。

スマイル・ホールディングスが市場より高いPERで取引されているのは、このような情報によるものだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

スマイル・ホールディングスの株価が大きく反発したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

スマイル・ホールディングスを検証したところ、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予測したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考える。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。スマイル・ホールディングスには3つの警告サインがある（少なくとも2つは不快）。

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