株式会社アブホテル（東証:6565）の株価収益率（PER）は8.2倍で、PERが14倍を超える企業が約半数を占め、22倍を超える企業も珍しくない日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
アブホテルが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 立派な業績が大幅に悪化すると多くの人が予想していることが、PERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
Abhotelの成長トレンドは？
AbhotelのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を下回るという前提がある。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は9.5％の価値ある増加を記録した。 これは、過去3年間の合計でEPSが1,111％増加したことを見る前の優れた期間をバックアップしていた。 従って、最近の業績成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後12ヵ月の成長率が12%にとどまると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
この点を考慮すると、アブホテルのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
アブホテルのPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
Abhotelを調査したところ、3年間の収益トレンドは、現在の市場予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけていると考える。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
また、Abhotelの注意すべき兆候を1つ発見したことも注目に値する。
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