グリーンズ(株) (東証:6547)の株価は妥当だが、29%上昇した後の成長には欠ける

グリーンズ株式会社(TSE:6547)の株価は先月だけで29％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は92％に達した。

株価は堅調に推移しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、PER6.4倍のグリーンズ・リミテッドは魅力的な投資対象である。 ただし、PER をそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

ここ数年、他の多くの企業より優れた収益成長で、グリーンズLtdは比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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GreensLtdの成長トレンドは？

GreensLtdのようなPERが妥当であるとみなされるためには、企業は市場をはるかに下回らなければならないという固有の前提があります。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は183％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想によると、今後3年間の利益成長率は年率10％減となり、マイナス圏に向かうという。 一方、市場全体では年率10％の拡大が予想されており、悪いイメージしかない。

これを考慮すると、グリーンズLtdのPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

要点

GreensLtdの株価が低迷を脱するには、PERをさらに上昇させる勢いが必要だ。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、グリーンズLtdのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、GreensLtdの注意すべき4つの警告 サイン（ 1つは無視できない）を特定した。

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