AirTrip (東証:6191) が負債を安全に活用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いのだから、企業のリスク度合いを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 エアトリップコーポレーション（TSE:6191）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。 資本主義の一部には、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資本を調達せざるを得なくなり、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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エアトリップの純負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、エアトリップの2023年12月末の有利子負債は39.7億円で、1年前の57.6億円から減少している。 しかし、152億円の現金があり、これを相殺すると112億円のネットキャッシュとなる。

エアトリップの負債について

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が108億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が37.5億円ある。 一方、現金は152億円、1年以内に回収予定の債権は24.4億円。 流動資産は30.8億円多い。

この短期的な流動性は、エアトリップのバランスシートが伸び悩んでおらず、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、エアトリップが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

特筆すべきは、AirTripのEBITがイーロン・マスクよりも高く、昨年比でなんと423％も増加したことだ。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、エアトリップが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 AirTripは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、AirTripはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースではエアトリップは112億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好だ。 フリーキャッシュフローは34億円で、EBITの113％である。 従って、AirTripの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 そうではない： AirTripの3つの警告サインを 発見しました。

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