エアトリップ・コーポレーション（東証:6191）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は26％下落するという最悪の結果となった。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は49％下落した。
株価の下落が激しいとはいえ、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER26.4倍のエアトリップは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
AirTripは、平均してある程度の成長を遂げている他社に比べ、収益が減少しているため、最近はあまり良いトラッキングをしていない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているため、という可能性もある。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。
AirTripの成長は十分か？
AirTripのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけでしょう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは17％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、3年前と比べた場合、EPSの伸びはまちまちのようだ。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後3年間で年間46％の収益成長が見込まれている。 これは、市場全体の年間成長率10.0％を大幅に上回る。
この情報により、AirTripが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
エアトリップのPERから何を学ぶか？
株価が大幅に急落しても、エアトリップの非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意が必要だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかが分かることもある。
AirTripが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPER引き下げを正当化するほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
例えば、 AirTripには3つの警告 サインがある。
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