アドベンチャー(東証:6030)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、アドベンチャー社（東証：6030）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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アドベンチャーの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年6月時点の有利子負債は75.7億円で、1年前の29.5億円から増加している。 ただし、貸借対照表では170億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは94.4億円となる。

アドベンチャーのバランスシートの健全性は？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が102億円、それ以降に返済期限が到来する負債が74.8億円ある。 一方、現金は170億円、1年以内に期限の到来する債権が46.9億円ある。 つまり、流動資産は40.4億円多い。

この短期的な流動性は、アドベンチャーの貸借対照表が伸び悩んでいることから、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、アドベンチャーの現金が負債を上回っているという事実は、間違いなく同社が負債を安全に管理できることを示している。

もし経営陣が昨年のEBITの45％削減の再発を防げなければ、アドベンチャーの債務負担の軽重は決定的になるかもしれない。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後アドベンチャーが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 アドベンチャーの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、アドベンチャーのフリーキャッシュフローはEBITを上回っている。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、アドベンチャーのネットキャッシュは94.4億円あり、バランスシートも良好だ。 また、フリーキャッシュフローは7億6900万円で、EBITの104％である。 そのため、アドベンチャーの負債使途に問題はない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは、 アドベンチャーの 2つの警告サイン （少なくとも1つは無視できない）を 特定した 。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。

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