株価が28％下落したエイデミー社（東証：5577）に信頼が欠けている

何かを待っていたエイデミー（東証：5577）の株主は、先月28％の株価下落という打撃を受けた。 さらに悪いことに、最近の下落で1年分の利益が帳消しになり、株価は1年前のスタート地点に戻ってしまった。

株価が大幅に下落したとはいえ、エイデミーの株価収益率（PER）は17.7倍であり、弱気シグナルを発している。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

エイデミーは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 この好調な業績が、今後一定期間、ほとんどの他社を凌駕すると予想する投資家が多いようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

AidemyのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

昨年度の利益成長率を確認すると、同社は54％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 したがって、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

そのような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算ベースで魅力が著しく低下していることがわかる。

このことを考えると、エイデミーのPERが他の企業の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続は、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

エイデミーのPERから何を学ぶか？

最近の株価はともかく、AidemyのPERの背後にはまだ確かな強さがある。 一般的に、私たちは、株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確立することに限定することを好みます。

エイデミーの最近の3年間の成長率は市場予想より低いため、現在予想よりはるかに高いPERで取引されている。 成長率が市場予測を下回り、業績が低迷している場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられる可能性がある。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものと認めるのは非常に難しい。

さらに、Aidemyについて我々が発見した2つの警告サイン（無視できない1つを含む）についても学ぶべきである。

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