リソルホールディングス株式会社(東証:5261) レーダーに引っかからない

PER（株価収益率）20.5倍のRESOLホールディングス（東証1部：5261）は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比較すると、今まさに強気の売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

RESOL HOLDINGSLtdはここ最近、非常に好調な業績成長を見せている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの好調な収益成長で近い将来、市場全体を上回ることができると考えているからだろう。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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高い PER に見合った成長を遂げているか？

PER を正当化するためには、RESOL HOLDINGSLtd は、市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を 137% という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを87％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものであったと言える。

このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想（10％）と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この情報により、RESOL HOLDINGSLtdが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い成長が続くと予想し、株価に高い金額を支払うことを望んでいるようだ。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、RESOL HOLDINGSLtdを調べたところ、3年間の収益トレンドが現在の市場予想よりも良好であることから、高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERの引き下げを正当化するほど大きくはないと感じている。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

加えて、 RESOL HOLDINGSLtd.について我々が発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

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