ラウンドワン(東証:4680)の株価が26％下落した後でも適正価格

ラウンドワン(TSE:4680) の株価は、比較的好調な時期があったにもかかわらず、今月は26%も下落するという最悪の結果となった。 大局的に見れば、この悪い月の後でも、株価は昨年1年間で33％上昇している。

これだけ大きく株価を下げた後でも、ラウンドワンの株価収益率（PER）15.9倍は、約半数の企業がPER13倍以下であり、PER9倍以下さえよくある日本の市場と比べると、今はまだ売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近の業績の伸びは他社を圧倒しており、ラウンドワンは比較的好調だ。 好業績の持続を期待する向きも多いようで、PERを引き上げている。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、ラウンドワンは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は34％増という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の利益成長率という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。

現在、同社を担当している7人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率14％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率9.3％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

この情報を見れば、ラウンドワンが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

ラウンドワンのPERの結論

最近の株価低迷にもかかわらず、ラウンドワンのPERは他の多くの企業より高いままだ。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

予想通り、ラウンドワンのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 この状況で近い将来、株価が大きく下落することは考えにくい。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちは ラウンドワンで1つの警告サインを確認した。

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