関門海 (東証:3372) の業績には問題があると考える

株式会社かんもん会（東証：3372）の堅調な決算報告は、同社株の市場を動かすには至らなかった。 当社の分析によると、株主は数字の中に気になる点があることに気づいたようだ。

関門海上の最新分析をご覧ください。

異常な項目は利益にどのように影響するか？

重要なのは、当社のデータによると、関門海上の利益は、昨年1年間で7500万円の異常項目による押し上げを受けていることだ。 私たちは増益を好むが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 また、これらの増収が「異例」と表現されていることから、それは予想通りである。 2024年3月期の利益に対して、関門海上のプラスの特別項目はかなり大きかったことがわかる。 その結果、特別損益が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めします。ここをクリックすると、関門海峡のバランスシート分析がご覧いただけます。

異常な税務状況

異常な項目と同様に、関門海は税制上の優遇措置を受け、5,000 万円の利益を計上した。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも税金を納めることが多いので、これは有意義なことである。 もちろん、第一義的には税制優遇を受けることは素晴らしいことである。 しかし、このような税制優遇措置は、計上された年度にのみ影響し、その性質上一回限りのものであることが多い。 税制優遇措置が毎年繰り返されないと仮定すると、他の条件が同じであれば、収益性が著しく低下する可能性がある。 同社がタックス・ベネフィットを計上したことは良いことだと思うが、それは法定利益が一過性の要因で調整された場合よりも大幅に高くなる可能性があることを意味する。

関門海上の利益パフォーマンスについての見解

前回のレポートで、関門は税制上の優遇措置を受けた。 その上、異常な項目が利益を押し上げたため、これらの事象が繰り返されなければ、来期は減益になる可能性がある。 これらのことを考慮すると、関門海峡の利益はおそらく、持続可能な収益性の水準について過大な印象を与えていると思われる。 この点を踏まえ、同社をもっと分析したいのであれば、そのリスクを知ることが肝要である。 そのために、当社が発見した関門海上の3つの警告サイン（うち1つは少し気になる）を学ぶべきである。

関門海峡の検証は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てている。その上で、我々はやや懐疑的である。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。