関門海運（東証：3372）の課題は業績不振だけではないと考える

株式会社関門海（東証：3372）の最近の低調な決算報告は、株価を大きく動かすものではなかった。 しかし、投資家はいくつかの懸念材料を知っておくべきだと考える。

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異常項目は利益にどのような影響を与えるか？

重要なのは、当社のデータによると、関門海上の利益は昨年1年間で2400万円減少していることだ。 異常項目が会社の利益を圧迫するのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もし関門海がそのような異常な費用を繰り返さないのであれば、他の条件がすべて同じであれば、来期は増益になると予想される。

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異常な税務状況

異常項目の影響についてはすでに述べたが、関門海は1億2300万円の税制優遇を受けている。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも税金を納めることが多いので、これは意味がある。 もちろん、第一義的には税制優遇を受けることは素晴らしいことである。 しかし、細かいことを言えば、このような税制優遇措置は計上された年にしか影響しないし、その性質上、一過性のものであることが多い。 税制優遇措置が繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益水準は下がると予想される。 同社がタックス・ベネフィットを計上したことは良いことだと考えるが、それは法定利益が一過性の要因で調整された場合よりもはるかに高くなる可能性があることを意味する。

関門海上の利益パフォーマンスについての見解

前回のレポートで、関門は税制優遇措置を受けた。 とはいえ、同社には利益を減少させる異常項目もあった。 これらの要因を考慮すると、関門海峡の法定利益は、関門海峡の事業について過度に厳しい見方をしているとは思えない。 そのため、同社をより詳しく分析するのであれば、そのリスクを知っておくことが重要である。 そこで、関門海峡の株を購入する前に知っておくべき3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

私たちは、関門海峡の業績が実際よりも良く見える要因に注目してきた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、常に多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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